O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15), considerado a prévia da inflação oficial do país, registrou alta de 0,62% em maio, conforme dados divulgados nesta quarta-feira (27) pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). O resultado ficou acima da expectativa do mercado, que projetava variação de 0,53% para o período.

Desaceleração insuficiente para aliviar pressão

Embora o índice tenha desacelerado em relação a abril, quando a alta foi de 0,89%, o resultado de maio reforça um cenário de pressão inflacionária persistente no país. Segundo a CNN Brasil, os grupos de alimentação e bebidas e de habitação — este último impactado pelos custos de energia elétrica — foram os principais responsáveis pela pressão sobre o indicador no mês.

Os preços dos alimentos, que pesam de forma significativa no orçamento das famílias de menor renda, seguem em trajetória de alta e continuam sendo um dos vetores mais relevantes da inflação acumulada em 2025. A energia elétrica, por sua vez, reflete reajustes tarifários e condições do sistema de bandeiras, que encarecem a conta de luz para o consumidor final.

Projeções do mercado seguem acima da meta

De acordo com a Agência Brasil, o mercado financeiro elevou sua projeção para a inflação de 2025 para 4,91%, conforme o mais recente Boletim Focus divulgado pelo Banco Central. O número está acima do teto da meta de inflação perseguida pela autoridade monetária, fixado em 4,5% — considerando o centro de 3% com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima e para baixo.

A permanência das expectativas inflacionárias acima do limite superior da meta representa um desafio adicional para o Banco Central, que tem utilizado a taxa básica de juros (Selic) como principal instrumento para conter a alta de preços. A distância entre as projeções do mercado e o teto da meta pode influenciar as próximas decisões do Comitê de Política Monetária (Copom) sobre o rumo dos juros no país.

Contexto e perspectiva

O IPCA-15 é calculado com base em uma coleta de preços que vai, aproximadamente, do dia 16 do mês anterior ao dia 15 do mês de referência, funcionando como uma prévia do IPCA fechado, que é o indicador oficial de inflação utilizado no regime de metas. O resultado de maio acima do esperado sinaliza que o IPCA cheio do mês também pode surpreender para cima.

O cenário de inflação pressionada por itens essenciais como alimentos e energia mantém em evidência o debate sobre o equilíbrio entre o controle de preços e os efeitos da política monetária restritiva sobre a atividade econômica. As próximas leituras de inflação e as decisões do Copom devem ser acompanhadas de perto pelo mercado para avaliar se a trajetória de preços dará sinais de convergência para a meta ou se novas medidas serão necessárias.